2025年6月発表の決算から、高砂香料工業の業績と今後の展望をまとめました。
目次
Contents
- 会社概要と事業セグメント
- 2025年3月期決算のポイント
- セグメント別・地域別の成長動向
- 2026年3月期の会社見通しと減益要因
- 中期戦略（NGP-2）の進捗
- 株主還元と資本政策
- まとめ：海外成長と人口増加が将来のカタリストに
会社概要と事業セグメント
高砂香料工業は1920年創業、食品・日用品・医薬品などに使われる香料や中間体を製造・販売する日本有数の香料メーカーです。従業員は約3,400名、世界各地に拠点を持ち、グローバルに展開しています。
主な事業は4つのセグメント：
- フレーバー事業：飲料・菓子・調味料向け食品香料
- フレグランス事業：洗剤・芳香剤・香水向け香料
- アロマイングリディエンツ事業：天然・合成香料の原料製造
- ファインケミカル事業：医薬品中間体などの受託製造
2025年3月期決算のポイント（連結）
- 売上高：2,292億円（前年比+17.0%）
- 営業利益：153億円（+562.4%、過去最高）
- 当期純利益：133億円（+393.8%）
- 営業利益率：6.7%（+5.5pt）
- ROE：9.8%（目標8%以上達成）
- フリーキャッシュフロー：98億円（過去最高水準）
- 現金残高：355億円（前年比+172億円）
業績急拡大の背景には、全セグメントでの利益改善と、特に海外市場の売上増加が大きく寄与しました。
セグメント別・地域別の成長動向
セグメント別成長率（売上 / 営業利益）
- フレーバー：+9.8% / +351.0%
- フレグランス：+18.8% / 黒字転換
- アロマイン：+20.7% / +183.8%
- ファインケミカル：+84.0% / +946.2%
特にファインケミカル事業が爆発的な成長を遂げており、欧米の製薬企業向け出荷が伸びました。
地域別の成長率（売上 / 営業利益）
- 米州：+32.2% / +1,514.5%
- アジア：+24.5% / +122.9%
- 欧州：+18.2% / 赤字→黒字転換
- 日本：+1.7% / +229.5%
海外比率の高さが際立っており、グローバル展開の成果が表れています。
2026年3月期の会社見通しと減益要因
- 売上高：2,300億円（+0.3%）
- 営業利益：125億円（△18.5%）
- 純利益：117億円（△12.2%）
- 配当：240円（据置、株式分割前換算）
前年の一過性要因（政策保有株売却益や利益戻入）の剥落、関税コストの増加、販管費の増加が影響し、減益見通しです。
中期戦略（NGP-2）の進捗
- 海外展開：中南米・中東・インド市場の開拓に注力
- 収益性改善：高付加価値製品シフト、生産・物流効率化
- 環境対応：再生可能エネルギーの導入やLCA評価の推進
株主還元と資本政策
- 配当：240円（配当性向40%、DOE3.2%）
- 株式分割：2025年10月に1株→5株
- PBR：0.86倍（1倍回復を目指す）
財務の健全性が高まり、積極的な株主還元方針が維持されています。
まとめ：海外成長と人口増加が将来のカタリストに
高砂香料工業は2025年3月期に過去最高益を達成し、財務・キャッシュフローの両面で大きな改善を見せました。中でも海外比率の高さと成長性が際立っており、今後の新興国における人口増加・消費拡大が長期的なカタリストとなり得ます。
フレーバー・ファインケミカルを中心に世界需要を取り込みつつ、安定した株主還元と収益性強化にも注力する同社は、今後も注目すべきグローバル銘柄の一つです。
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